ナイキ（NKE）が2026年度第3四半期（2025年12月〜2026年2月）の決算を発表しました。売上高は報告ベースで前年並み、為替中立ベースでは3%の減収です。EPSは0.35ドルとなり、従業員退職関連費用2.3億ドルの計上が利益を押し下げました。

数字だけを見れば回復途上ですが、今四半期の焦点は表面上の業績よりも、経営陣が意図的に選択した「痛みを伴う施策」の進捗にあります。エリオット・ヒルCEOは定番フットウェアの不健全な在庫を市場から取り除く施策が売上に約5ポイントの逆風をもたらしたことを認めつつ、「意図的であり、必要なことだった」と述べています。

地域別に見ると、北米は卸売が11%成長し全チャネルで2年ぶりのプラス成長を達成した一方、グレーターチャイナは10%の減収で、来四半期は約20%の減収を見込んでいます。EMEAではスポーツウェアの売り抜けが想定を下回り、中東情勢の影響も重なりました。経営陣はカレンダー年末（2026年12月）までにWin Now施策を完了させる方針を示し、秋にはインベスター・デイの開催も予告しています。

本記事では、今四半期の決算から読み取れる経営判断の構造を4つの切り口で整理します。クラシックスニーカーの在庫一掃とその代償、D2Cファーストからの戦略転換、中国市場での「利益の底打ちを先行させる」判断、そしてサプライチェーンの固定費を変動費化するリストラの全容です。

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世界最大級のコンサルティング企業アクセンチュア（ACN）が2026年度第2四半期（2025年12月〜2026年2月）の決算を発表しました。売上高は180億ドル（現地通貨ベースで前年比4%増）と、ガイダンスの上限で着地しています。

最大のハイライトは受注額です。四半期として過去最高となる221億ドルを記録し、上半期の累計では430億ドルに達しました。四半期の受注額が1億ドルを超えたクライアントは41社と、こちらも過去最高です。

営業利益率は13.8%と前年比で30bps改善し、EPSは2.93ドル（前年比4%増）でした。フリーキャッシュフローは37億ドルを計上し、年間見通しを10億ドル引き上げています。

通期の売上成長率ガイダンスは現地通貨ベースで3〜5%増に引き上げられました。連邦政府事業の影響を除くと4〜6%増となります。同社はこの上振れの背景として、大型案件の積み上がりと連邦政府事業の逆風が第4四半期に一巡する点を挙げています。

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中国EC大手・拼多多（Pinduoduo）を運営するPDDホールディングスが、2025年10〜12月期（第4四半期）の決算を発表しました。売上高は前年比12%増の1239億元と堅調に推移した一方、四半期・通期ともに純利益は前年を下回りました。

共同CEOのジャオ・ジアジェン氏は決算説明会で「短期的な業績よりも、長期的なエコシステムの価値創造を優先する」と述べ、サプライチェーンへの大型投資を継続する姿勢を鮮明にしています。

同社は創業10周年となる2025年、EC業界で初めて「1000億元支援プログラム」を立ち上げました。農家から中小事業者まで幅広い支援を展開しており、利益率の低下はこうした戦略投資の反映だと経営陣は説明しています。グローバル事業では約100市場に展開するまでに成長した一方、各国の規制強化や貿易政策の変化が新たな課題として浮上しています。

2026年を「次の10年への出発点」と位置づける同社は、今後3年間でサプライチェーンの抜本的な変革を進め、「もう一つのPinduoduoを築く」と宣言しました。短期的な収益変動を許容しながら、EC産業のバリューチェーン全体を底上げする長期戦略に大きく舵を切った格好です。

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