アスレチックウェア大手のルルレモン・アスレティカ（LULU）が2025年度第4四半期（2025年11月〜2026年1月）の決算を発表しました。売上高は36億ドルで前年比1%増、53週目の影響を除くと6%増となりました。為替一定ベースの既存店売上高は2%増と堅調に推移しています。

一方で利益面には逆風が吹いています。関税コストの増加と値引き販売の拡大が重なり、粗利益率は54.9%と前年の60.4%から大幅に低下しました。希薄化後EPSは5.01ドルと前年の6.14ドルを下回っています。

決算説明会では、暫定共同CEOを務めるメーガン・フランク氏とアンドレ・マエストリーニ氏が登壇しました。両氏は北米事業の立て直しに向けた「アクションプラン」の進捗を詳しく説明。2026年度を通じて定価販売比率の改善を進める方針を示しています。

注目すべきは、リーバイスの元CEOチップ・バーグ氏の取締役就任が同日発表された点です。正式なCEO選定プロセスも進行中であり、経営体制の刷新と事業再加速を同時に進める局面にあります。

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M&Aマッチングプラットフォーム「BATONZ」を運営する株式会社バトンズが、2026年4月21日に東証グロース市場への上場を予定しています。

日本M&Aセンターから分社化して誕生した同社は、中小企業の事業承継課題をテクノロジーの力で解決することを目指してきました。累計成約実績は3,315組、買い手の累計登録者数は30万人を超えています。

想定発行価格は660円で、新規発行株式は31万株です。資金調達額は約2億円の見込みで、主にシステム開発やマーケティングへの投資に充当される見通しです。中小M&A市場は国策の後押しもあり拡大が続いており、同社はその中核的な存在として注目を集めています。

2025年3月期の売上高は約13.8億円で前年比19.5%の成長を遂げました。第8期（2026年3月期）は第3四半期累計で売上高13.7億円、営業利益1.87億円と、通期での大幅な業績拡大が見込まれる状況です。同社の上場は、中小M&Aテック領域における初の本格的なIPO事例として、市場関係者の関心を集めています。

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本記事では、大塚ホールディングスおよびそのグループ企業がこれまでに実施した主要なM&A（合併・買収）ならびに資本参加に関する事実情報を、時系列に沿って整理します。

同グループは1955年のシービーシー食品工業への資本参加をはじめとし、初期は国内における食品・飲料および医療・日用品分野の事業基盤構築を進めました。1970年代後半からは、欧米やアジア圏における飲料やニュートラシューティカルズ（サプリメント等）関連企業の持分取得を通じてグローバル展開を実施しています。

2000年代後半には、持株会社体制への移行に伴う大塚製薬工場や大鵬薬品工業の完全子会社化など、グループ内再編を完了しました。さらに2010年代以降は、欧米のバイオベンチャーや医療機器メーカーの完全子会社化を通じて創薬基盤（がん、中枢神経領域、ADC創薬技術など）を獲得したほか、プラントベース食品や女性向け健康食品など、新たな製品カテゴリーに関する企業買収を実行しています。

以下より、1955年から2025年に至るまでの同社の資本戦略の変遷を、4つのフェーズに分けて解説します。

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