「投資の神様」ことウォーレン・バフェット氏が2025年5月、年内にCEOの座を後任グレッグ・アベル氏に譲ることを発表（以下、敬称略）。1930年生まれのバフェットは、株式市場とともに輝かしいキャリアを築いてきました。

今回の記事では、バフェットによる過去の投資のうち「若かりし頃」にフォーカスをあてて振り返ります。同氏はもともと1956年、弱冠26歳のときに設立した投資パートナーシップにて専業投資家としての活動を開始しました。

この投資パートナーシップは1957〜1968年の12年間で年平均31.6%のリターンを叩き出し、30万ドルだった純資産は1億ドルに拡大（ただし、追加出資あり）。同期間におけるダウ平均が年平均9.1%の上昇だったことを考慮すると、いかに驚異的な結果だったかが分かります。それがどのようなものだったかを見ていきましょう。

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Shopifyが2025年通期で売上高115億ドル（30%増）、GMV3780億ドル（29%増）を達成し、四半期売上が初めて30億ドルを突破しました。ハーリー・フィンケルスタイン社長は「2026年は我々にとってランドマークイヤーになる」と豪語。AI時代の商取引インフラでの主導権確立を宣言しました。

背景にあるのは、この数年かけて構築してきたAI商取引の基盤です。フィンケルスタイン氏は「2025年はAI商取引の転換点だった」と総括。Googleと共同開発した「UCP（Universal Commerce Protocol）」により、AI時代の商取引標準を策定する方針を推し進めています。

AI検索経由の注文は、2025年1月比で15倍に急増。Shopifyは数億点の商品カタログを主要AIツールに配信し、非加盟ブランド向けの「Agenticプラン」も開始しました。フィンケルスタイン氏は「LLMはShopifyのチェックアウトを迂回しない」と強調し、ポジショニングの強固さを改めてアピールしました。

GMやロレアルなど大手ブランドの獲得も加速する中、同社の「Shop」エコシステムも本格稼働しています。広告収入は2倍、決済GMVの68%が自社決済経由となり、第4四半期の決済処理額は840億ドルに達しました。フリーキャッシュフローも拡大し、大規模な自社株買い計画も進める方針です。

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かつて売上の約6割を写真フィルムを中心とする写真関連事業（イメージングソリューション）に依存していた富士フイルムは、2000年代以降の急速なデジタル化による市場縮小という未曾有の危機に直面しました。しかし現在、同社はヘルスケア、エレクトロニクス、ビジネスイノベーション、イメージングの4つのセグメントを柱とするグローバル企業へと変貌を遂げています。

この業態転換を強力に推進したのが、自社の技術アセットと外部リソースを戦略的に融合させるM&Aでした。本記事では、富士フイルムが実施してきた主要なM&Aの事実を時系列で整理し、同社がいかにして事業ポートフォリオの刷新を実行してきたかを詳らかにします。

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