フィットクルーが2025年11月10日、東証グロース市場への新規上場を承認されました。同社が主たる事業とするのは、女性専用パーソナルトレーニングジムの運営。「UNDEUX SUPERBODY」を中心に店舗網を広げ、2025年11月期第3四半期時点での店舗数は53店舗に達しました。

創業の原点には、かつて整骨院運営で培った「予防的ヘルスケア」の知見があると言います。「UNDEUX SUPERBODY」では、マンツーマンのトレーニングに加え、管理栄養士による食事指導や宅配食サービスも展開。短期的な身体づくりだけでなく、体質改善までをサポートします。

売上高は2020年11月期の2.4億円から、2024年11月期には24.5億円へと急速に拡大しました。短期集中コース終了後の継続利用を促す「アフターコース」などのストック収益が伸長。全売上高に占めるリカーリング収益（継続課金）の比率も上昇し、2025年11月期第3四半期には50.2%となりました。

本記事では、整骨院からの事業転換を果たした同社の沿革や、フローとストックを組み合わせた収益モデルを紐解きます。黒字化を達成して上場企業になろうとしている今、どのような成長戦略を掲げているのでしょうか。

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かつて「テーザー」の名で知られたスタンガンメーカー「アクソン」（Axon Enterprise）をご存知でしょうか。スタンガン自体は類似する代物が戦前から存在しましたが、1974年にテーザーが登場しことで、広く認知されるようになりました。

そんなアクソンは現在、公共安全のインフラを支えるテクノロジー企業へと変貌を遂げています。例えば、警察官が身につけるボディカメラなどのハードウェアを提供。クラウドベースの証拠管理システムやAI解析ツールにも展開することで「公共安全のOS」としての地位を確立しつつあります。

2024年の売上高は20億ドルを突破し、税引前利益は3.8億ドルを超えるなど拡大基調です。特筆すべきはソフトウェア・サービス部門の成長で、2025年7〜9月の売上高は3億ドルを突破（前年比41%増）。売り切り型からSaaSモデルへの移行が進み、ARR（年次経常収益）は13億ドルに達しました。

成長の次なる柱として掲げるのが、米国の緊急通報システム「911」（日本における110番/119番に相当）の刷新です。従来のアナログな電話対応にAI技術を導入し、通報から現場到着までの時間を劇的に短縮することが目標。直近では通報システム企業を買収するなど、積極的な打ち手を推し進めています。

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少子高齢化が進んでいく日本において、地方の金融機関をめぐる環境は逆風そのものでした。全般的に東京一極集中の傾向が強く、人口減少のような社会課題は地方の方が早く進み、新たな産業が育ちづらい構造にあります。

そんな中でもこのところ、地方銀行の株価が軒並み上がっています。最大の理由は長く続いた「超低金利」時代の終わりが囁かれていること。預金金利は依然として低い一方、ローンでの貸出金利が上昇すれば、銀行にとっての「利ざや」は拡大します。

（当然、この傾向は地方銀行に限ったことではなく、メガバンクにも顕著に見られることは周知のとおりです。）

もう一つの大きな要因として重要なのが、株主還元の強化です。株式市場において地銀は長らく安値で放置される傾向にあったため、「PBR1倍割れ」の銘柄がゴロゴロと転がっていました。東証の改善要請を受けて、株式持ち合いの解消や株主還元の強化といった施策が、地銀銘柄の先高観を醸成しているのです。

今回の記事では、そんな地銀銘柄の中でも特に大きく株価を上昇させた四つの銀行（栃木銀行、ほくほくフィナンシャルグループ、大垣共立銀行、京葉銀行）について紹介します。

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