2025年、株式市場における評価を一際高めているカテゴリの一つが「サブコン」です。建設現場において、元請けの「ゼネコン」から専門的な工事を請け負う企業のことを一般に「サブコン」と呼びます。具体的には電気設備、空調設備、消防設備などです。

中でも目立つのが、電力会社系のサブコン。関電工（東京電力系）やきんでん（関西電力系）、クラフティア（九州電力系）、中電工（中国電力系）といった企業で、軒並み株価が上昇しているのです。業績も好調で、例えば「きんでん」は上半期の営業利益を前年比2.5倍に増やしています。

巷ではデータセンター需要の拡大が、電設系サブコンの業績を後押ししているという声もあります。果たして具体的にはどのような状況にあるのか、今回は上述した4社にフォーカスし、開示資料をもとに近況を紐解きます。

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AIの爆発的な普及は、その計算処理を支える「データセンター」と「電力」への膨大な需要を生み出しています。AI時代特有のボトルネックを逆手に取り、有力なプレイヤーとして浮上しているのが今回紹介するアイレン（NASDAQ：IREN）です。

アイレンが元々手がけていたのは、ビットコインのマイニング（採掘）事業。ところが近年は、その過程で確保した広大な土地と大規模な電力供給力という資産を活用。AI向けの計算資源を提供する「AIクラウドサービス」へと舵を切りました。

2025年秋、アイレンはマイクロソフトとの大規模なAIクラウド契約を発表。契約総額は97億ドルに上り 、巨大IT企業のAI戦略を支える重要なパートナーとして選ばれたことを示しています。株式市場における評価もうなぎのぼりで、株価は2025年4月以降、一時は十倍以上に膨らみました。

本記事では、そもそもアイレンとはどんな会社なのか、その沿革から紐解きます。その上で、なぜ同社が「AIクラウドサービス」へと事業を転換したのか、マイクロソフトとの提携経緯を含めて紹介。独自の「垂直統合」モデルの全体像についても考察します。

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日立製作所は、その長い歴史を通じて、事業ポートフォリオの変革と成長戦略の実行手段として、合併、買収、事業譲渡といったM&A（企業の合併・買収）を戦略的に活用してきました。

グループ内の事業基盤整理や強化から、ビッグデータ分析企業の買収、さらには米国や欧州の企業の買収などのグローバル展開も行っております。

近年は、ABB社のパワーグリッド事業（後の日立エナジー）の買収や、Lumada戦略を加速させるためのAI・データサービス企業の買収計画へと、その軸足は移っています。

本記事では、日立製作所が実行してきたこれらの主要なM&Aの実績について、時系列に沿ってその概要を紹介します。

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