RH【RH】
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原油高と「クラシック回帰」米高級家具RHの決算が映す変化
RHは米国の高級家具・インテリア小売企業です。旧社名はレストレーション・ハードウェアで、ゲイリー・フリードマンCEOは26年かけて時価総額2000万ドルの経営難企業から年商約40億ドルのブランドへ転換したと説明しています。 「ギャラリー」と呼ぶ大型店舗にレストランを併設し、住宅の空間設計まで手がけるインテリアデザイン事業を展開しています。2025年9月から2026年7月にかけてパリ、ミラノ、ロンドンに旗艦店を相次いで開き、欧州展開の投資が集中する局面にあります。 2026年5〜7月期の売上高は9.2億ドルで前年比2.6%増となり、会社予想の上限を上回りました。正常化ベースの調整後EBITDAマージンは13.4%です。2027年1月期通期の売上成長率予想は5.5〜7%、調整後EBITDAマージンは15〜16.2%とし、海外展開に伴う開業費用が約340ベーシスポイントの押し下げ要因になると説明しています。2026年11月〜2027年1月期には売上成長率が16.1〜21.2%に加速する見通しで、新ブランド「RH Estates」の寄与を8ポイントと見込んでいます。
高級家具のRH、「高級品は、量産するほど良くなる」
「本当に良いものは、大量には作れない」。多くの人が当たり前としてきたこの感覚に、ある高級家具ブランドが挑もうとしています。アメリカでソファやテーブルを手がけるRHが発表した2026年2〜4月期決算は、売上が8.0億ドルとなり、通期見通しも上方修正しました。今回、数字以上に大きいのは、RHが掲げた一つの宣言です。 RHのゲイリー・フリードマン会長兼CEOは、業界が長く抱えてきた分断を指摘します。「趣味の良さを持つが規模を持たない者と、規模を持つが趣味の良さを持たない者がいる」。世界の高級インテリア市場は半世紀、この線引きを当然としてきました。RHは今、その境界そのものを消そうとしています。 RH Estates その役割を担うのが、今年から各店舗へ広げる新ブランド「RH Estates（エステーツ）」です。これまで一部の人しか手にできなかった最高級の家具を、広く一般の消費者へ届ける試みです。フリードマンCEOによれば、価格はむしろ上がります。それでも、かつてない価値があるといいます。
RH、過去最大の投資期に「伝統回帰」で勝負——新ブランド「RH Estates」と資本効率の転換
RHは2025年度第4四半期決算を発表しました。売上高は前年比3.7%増の8億4,262万ドル、調整後EPSは1.53ドルと市場予想を下回っています。通期では売上高が前年比8%増、調整後EBITDAは5億9,700万ドル（売上高比17.3%）に拡大しました。フリーキャッシュフローは前年のマイナス2億1,400万ドルから2億5,200万ドルへ大幅に改善しています。 ゲイリー・フリードマンCEOは「投資のピークと経済の底が重なっている」と述べました。同社は北米最大級の高級家具ブランドで、レストラン併設の大型ギャラリーを展開しています。この春、伝統市場に特化した新ブランド「RH Estates」を投入し、成長加速を図ります。 「RH Estates」、伝統市場の空白を突く大型参入
バフェットが出資する高級家具「RH」、ビジネスモデルと戦略に迫る
「我々の株価は上場来、AppleやAmazon、Googleなどと比べてもアウトパフォームしてきた」。そう語るのは、米家具大手「RH」のゲイリー・フリードマンCEOだ。