On、値引きの荒波で「定価」を貫く。決算が映す新興スポーツシューズの独自戦略

スイス発のスポーツブランド、On Holding（オン・ホールディング）は2010年創業のランニングシューズメーカーです。ソールに穴を開けた独自技術「CloudTec」を起点に、ランニングからテニス、トレーニング、アパレルへと領域を広げてきました。

2021年にニューヨーク証券取引所へ上場し、現在は約4000人の従業員を抱えるグローバル企業へ成長しています。2026年5月には創業者のデイビッド・アレマン氏とカスパー・コペッティ氏が共同CEOに就任し、創業者主導の経営体制へ回帰しました。

8月11日に発表した2026年4〜6月期決算は、売上高が過去最高の8.5億スイスフランに達しました。恒常為替ベースで前年比21.6%増、粗利率は65.4%です。一方で米国卸売の販売鈍化を受け、2026年の売上成長率見通しを「20%台前半」へ引き下げました。それでも粗利率見通しは「65%以上」へ逆に引き上げており、この一見矛盾する判断にOnの戦略が凝縮されています。

卸売を絞り、直販で伸ばす