Brookfield Renewable Partners L.P. 事業内容・ビジネスモデル

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時価総額 107億1445万9000 ドル
銘柄コード BEP(NYSE)

事業内容とビジネスモデル

沿革・企業概要

Brookfield Renewable Partners L.P.(以下、Brookfield Renewable)は、世界最大級の公開株式を保有し、純粋に再生可能な電力ポートフォリオを保有する企業である。Brookfield Renewable は再生可能資産に直接投資しているほか、機関投資家、ジョイントベンチャーパートナー、その他の取り決めでも投資を行っている企業である。Brookfield Renewableの資産ポートフォリオには約 1万9,000MW の設置容量と約 1万3,000MW の開発パイプラインがあり、地域と技術によって世界的に多様化されている。

Brookfield Renewableの目標は、投資家に長期的に持続可能な分配金を支払う一方で、経常的な成長のための設備投資や一般的な目的のために十分な流動性を維持することである。これが、長期的な目標である「営業活動によるキャッシュフローの約70%」の配当性向の基礎となっている。

Brookfield Renewableは、現在のポートフォリオに組み込まれている資産によって完全に資金を賄うことができる年間分配金成長率を5%から9%に設定することを目標としている。これらの資産には、約1万3,000MWの開発パイプラインをプレミアム・リターンで商業化する可能性、収益成長とコスト削減の取り組みによるマージンの拡大、契約のインフレ率の上昇などが含まれている。

また、Brookfield Renewableは、実績のある買収戦略で事業を成長させ続けており、これまでも慎重かつ選択的な引受アプローチを採用することで、質の高い資産を取得する能力を一貫して実証してきた。Brookfield Renewableの買収戦略はグローバルに展開されており、規模、大規模な資本金、健全な投資適格格付けは、グローバルに新規取引を確保し、資金調達する能力を引き続き強化するものと確信している。

成長戦略

Brookfield Renewableは、安定した長期的な契約キャッシュフローを提供する長寿命の再生可能エネルギー資産、契約していない場合は、バリューベースで取得され、電力価格の上昇によりキャッシュフローの増加が見込まれ、長期的に価値が上昇する可能性の高い電力市場に立地する資産に今後も資源を投入していく予定である。

Brookfield Renewableは、業界、事業、開発、取引実行の専門知識と、投資主に魅力的なリターンで機会を確保するために取引に資本を投入する能力を組み合わせた戦略をとっている。Brookfield Renewable を成長させるために、各市場で積極的かつ集中的な事業開発プログラムを維持していく。Brookfield Renewableの成長は以下の点に焦点を当てて考えている。

コア市場内での資産の取得

北米、コロンビア、ブラジル、欧州、アジアでは、既存の再生可能エネルギー事業により、稼働中または開発段階の再生可能エネルギー資産を効率的に統合し、規模の経済性を確保することができるため、今後も成長を続けていくと予想できる。これらの各事業において、Brookfield Renewableの成長戦略は、より価値の高い、より成長率の高い地域電力事業に焦点を当てている。

市場の分散化

Brookfield Renewableは魅力的なリスク調整後リターンで資本を投入して長期的に成長できる事業を追加することで、事業の地理的多様性を高めるための魅力的な機会を提供してくれる新市場での事業展開を確立したいと考えている。

TerraForm Globalの買収により、Brookfield Renewableはインドや中国などの資産の取得に成功した。さらに、2016年初頭にIsagenの買収を完了し、2017年12月にTerraForm Globalの買収を完了した。ブラジルでの経験とチームにより、他の南米諸国への継続的な進出が可能となる。Brookfield Renewableの中核市場(北米、コロンビア、ブラジル、ヨーロッパ、アジア)に投資チームを設置しており、グローバルベースでの取引が可能である。

開発段階にある資産の成長

Brookfield Renewableは、開発段階にある資産の成長を追求することで事業を継続的に成長させていきたいと考えている。開発段階の資産を取得したり、Brookfield Renewableの約1万3,000 MWの開発パイプラインからプロジェクトを構築したりしている。例えば、XElio社との折半出資のジョイントベンチャーを通じて、メキシコ、チリ、日本、その他の地域で事業用資産や建設中の資産を取得している。

Brookfield Renewableは、中核市場における価値の高い施設の開発段階での買収機会に焦点を当て、運営事業の開発、建設、運営の専門知識を活用していきたいと考えている。プロジェクト開発の初期段階では、キャッシュフローの比較的小さな部分が配分されると予想されるが、プロジェクトが建設リスクを制限し、長期的に安定したキャッシュフローを確保する健全な商業的な取り決めができた後には、有意義な資本コミットメントが行われると考えている。

再生可能エネルギー技術の多様化 Brookfield Renewableは、水力発電を中心とした事業を維持する一方で、水力発電と基本的な特性が似ている他の再生可能エネルギー技術を利用した資産の取得にも力を入れている。

Brookfield Renewableは、長寿命で予測可能な運用コストとキャッシュフロー、および持続可能な競争力のあるコスト優位性を備えたポートフォリオを構築している。例えば、風力発電に加えて、テラフォーム・パワー社とテラフォーム・グローバル社を通じたユーティリティ規模の太陽光発電資産や、テラフォーム・パワー社を通じた分散型発電資産にも投資を継続している。