現代の資本市場において、タバコ産業は微妙な環境におかれている。

商売としての「儲かり具合」は折り紙付きだ。米国で主に展開するアルトリアグループの場合、2022年の売上高251億ドルに対して原価は64億ドル（売上の26%）。

マーケティングや一般管理費用は計23億ドル（同9.2%）で、実力値として64%を超える営業利益率を有することになる。現実にはタバコ販売への課税（同18%）により、営業利益率は47%にとどまる。

このような中でアルトリアが掲げるビジョンは、「スモークフリーな未来への移行」。『Marlboro』を販売する世界的企業としては、なんとも切ない「目標」のようにも感じられる。

今回の記事では、業界大手の一角アルトリアグループの動向を足がかりに、タバコ産業の現在について紐解く。そこに見えるのは、健康に害なすとされる産業が巨額を稼ぎつつ、新たな道筋を模索する姿であった。