売上高が前年同期比44%減という決算を発表した直後、その会社の株価や市場の反応はどう動くでしょうか。普通であれば失望売りが連想されるところですが、米半導体テスト装置メーカーAehr Test Systemsの2026年5月期第3四半期決算は、そう単純には読めない内容でした。
同じ決算で同社が示したもう一つの数字は、四半期受注額3,720万ドルというものです。前四半期の620万ドルから約6倍へと跳ね上がり、受注額を売上高で割った指標は3.5倍超に達しました。売上の急減と受注の急増が同じ四半期に同居する、装置業界特有の屈曲点を示すサインが揃っています。
背景にあるのは、生成AIの広がりとともに半導体業界で静かに進行している、ある工程の「やる・やらない」をめぐる地殻変動です。これまで多くのAIチップが省略してきた検査工程が、消費電力の急上昇と先端パッケージの高コスト化を引き金に、急速に「やらざるを得ないもの」へと変わりつつあります。
その変化を最も先鋭的に捉えている企業の1社が、半導体バーンイン検査に特化した装置メーカーAehrです。リード顧客からの追加発注、ハイパースケーラーの次世代チップ獲得、シリコンフォトニクスとHBMメモリへの布石——今四半期の決算には、生成AIインフラの裏側で何が起きているかを読み解く手がかりが詰まっています。
