イーライリリー・アンド・カンパニー【LLY】
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「肥満薬は富裕層だけ」ではなかった イーライリリーが読めなかった買い手
高額な肥満薬を自腹で買うのは、一部の富裕層だけ。そんな見方は、この1年で静かに崩れました。マンジャロを手がけるイーライリリーの2026年7〜9月期は売上が前年同期比39%増え、通期の売上見通しは年初から約100億ドル上がりました。経営陣自身が「読めなかった」と認める買い手が、海外と米国の両方に現れたからです。 浮かび上がるのは、肥満薬を薬というより消費財として買う人々の姿です。誰が、どの財布で、どの薬を選んだのか。上方修正の裏側を、経営陣の言葉から追います。 中間層が自腹で肥満薬を買い始めた 「御社の業績予想は当てにならない」。マンジャロを手がけるイーライリリーの2026年7〜9月期決算説明会で、あるアナリストがそう切り出しました。同社は年初に示した通期売上見通しを、約100億ドルも上方修正しています。デイビッド・リックスCEOは、読めなかった変数は2つだけだったと答えました。
米政府が肥満症薬を「月50ドル」で解禁──イーライリリー、高齢者2,000万人市場に踏み込む
減量薬ブームはそろそろ踊り場ではないか──そんな見方を、米製薬大手イーライリリーの最新決算は真っ向から覆しました。同社が描くのは、肥満症治療が一部の人のものから「当たり前の医療」へと変わっていく、市場の次の段階です。 象徴的なのは、7月に始まった米政府との新たな枠組みです。これまで肥満症薬を原則カバーしてこなかった公的高齢者保険が扉を開き、約2,000万人が月50ドルの自己負担で治療を受けられるようになりました。デイビッド・リックス会長兼CEOは、これを「重要な節目」と位置づけています。 2026年4〜6月期の売上高は前年同期比48%増と、巨大製薬としては異例の伸びです。牽引役は糖尿病・肥満症向け注射剤の2本柱。一方、鳴り物入りで発売した「飲む薬」の立ち上がりを巡っては、アナリストの懐疑と経営陣の反論が正面からぶつかりました。 肥満症の治療を受けている人は、なお対象となりうる人のごく一部にすぎない──経営陣はそう繰り返しました。では、この巨大な空白は誰が、何によって埋めていくのか。価格なのか、飲み薬なのか、それとも次の世代の薬なのか。決算説明会でアナリストが次々に突いたのも、まさにその一点でした。